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东吴证券:稳定币-专题系列报告(一):金融新基建的崛起,香港监管框架下的机遇与挑

24页     2025-06-20     收藏0   喜欢0   评分-   18积分
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文档描述
稳定币作为一种重要的加密货币,其核心特征在于与特定稳定资产挂 钩,以维持其价值的稳定,并在数字金融领域发挥着日益关键的作用: ①稳定币的本质是一种与特定稳定资产(如法币、商品或证券)挂钩的 加密货币;②核心机制在于通过价值锚定,赋能数字金融,显著提升支 付效率、资产流动性,并促进金融创新与传统金融融合;③稳定币的发 展历程始于解决加密货币波动性,历经市场爆发式增长、重大危机冲击, 至风险出清后实现市场复苏与应用拓展;④作为数字货币的特殊形式, 稳定币在功能上区别于比特币的价值储存,并与央行数字货币在发行主 体和信用等级上存在本质差异。 ◼ 香港稳定币监管以“同风险同规则”为核心,对具有相同金融风险的业 务活动适用统一的监管标准。①监管框架:由 HKMA 实施牌照管理, 资本门槛 2500 万港元,高质量储备资产,按月审计随时赎回,支持多 币种稳定币;②战略意图:稳定币法案通过有望助力人民币国际化,削 弱美元在加密经济中的主导地位,巩固香港作为亚太数字金融枢纽的竞 争优势;③相较《GENIUS 法案》的美元霸权倾向和欧盟《MiCA》的 保护主义,香港采取“本地化监管”,鼓励稳定币在 DeFi、RWA 等领域 的应用,推动 Web3.0 生态发展。
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