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泰国地处热带季风气候区，因此气候受厄尔尼诺天气（易导致极端洪涝）和拉尼娜天气（易导致极端干旱）影响较大，国内甘蔗单产和糖产量波动明显。从最近一次的严重干旱来看，受单产大幅下滑影响，19/20 榨季和 20/21 榨季的糖产量均出现大幅缩减，其中 19/20 榨季糖产量同比上一榨季下滑 43.1%至 829 万吨，20/21 榨季则进一步下滑 8.5%至 759 万吨。受此影响，泰国 19/20 榨季和 20/21榨季的糖出口量大幅萎缩至历史低位，分别相较 18/19 榨季减少 36.9%、64.8%。综上我们认为，在全面的政策支持下，泰国甘蔗种植规模稳定扩张，但气象条件对泰国糖产量影响较大，在优先保障国内供给的政策基础下，极端天气导致的产量下滑会使泰国的糖出口大幅收缩，因此泰国产区当季及未来的气象条件是我们分析国际糖价走势时的重要考量因素。