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23/24 榨季：巴西新榨季将于 4月下旬开启，从甘蔗产量来看，2022 年下半年巴西雨量充沛且正值甘蔗伸长期，23/24 入榨甘蔗量预计延续增加；从糖醇比来看，巴西财政部长 Fernando Haddad 已宣布从 2023 年 3月 1日起部分恢复汽油和乙醇的联邦税征收，乙醇价格政策端压制已经释放，但在海外加息及经济衰退预期下，国际原油未来或延续下行趋势，乙醇需求可能继续受限，目前巴西境内的乙醇折糖价明显低于精炼糖价格，新季糖醇比有望继续提高。根据 czapp 预测，一方面受南美夏季雨量充沛影响， 巴西中南部产区甘蔗 23/24 榨季预计增产 7%至 5.7亿吨，另外受乙醇价格走弱影响，糖用甘蔗占比预计+0.80pct 至 46.40%，对应22/24 榨季巴西糖增产 6.8%至 3470 万吨，随 4月份新榨季开启，全球糖供给紧张局面有望得到缓和。