图表 传统行业 农业
图7:2025年3月我国能繁存栏4039万头,同比+1.2%
开源证券:农林牧渔行业2025年中期投资策略:外部环境多变,农业防御优势凸显 查看原文

能繁缓慢恢复,母猪生产性能进一步提升空间有限。2025年3月我国能繁存栏4039万头,同比+1.2%。2025年生猪出栏对应的月均能繁为4043万头,同比-3.97%,2025年生猪出栏对应月度窝均健仔数为11.18头,同比+0.21%。能繁存栏缓慢恢复,2025年母猪性能较2024年未有显著提高。

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行业分类:传统行业 | 农业 发布日期:2025-06-27 图片格式:PNG 浏览量:119 下载图片
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表9:国家多次通过竞价销售交易调控稻谷价格
表7: 3月下旬至6月为巴西大豆出口时间
表8:第三批初审名单中,过审转基因玉米数量大幅增加
表5:2024年中国主要大宗农产品中,中国对美国大豆、高粱依赖程度较高
表6:截至2025年4月,合计有19个转基因大豆过审
表2:2024年我国玉米、大豆及猪杂碎进口对美依存度偏高
表4:2025年以来多项政策提及粮食安全及种业振兴
表14:2023年中国宠物食品品牌市占率前10名榜单中,国货品牌占据6席位
表15:重点推荐公司盈利预测与估值(收盘价截至2025年5月1日)
表1:2024年中国自美国进口商品11641亿元,其中农业食品类占比接近20%
表12:印度“蓝色革命”计划助力水产养殖业发展
表13:素丽高、希尔斯、蓝爵等高端品牌主打美国原装进口,冠能特殊配方粮等高端产品线亦从美国进口
图9:预计2025年全年猪肉产量约5790万吨,猪价中枢或在15元/公斤以上
表10:2023年推广面积前10品种中占据7席
表11:玉米、豆粕为猪料主要成本项
图85:2024年中国消费者对国产猫粮品牌偏好度上升
图86:2027年中国宠物食品市场规模有望突破600亿元
图8:2025年1-3月母猪窝均健仔数较2024年未有显著提高(头)
图82:情绪消费催化宠物消费升级
图83:2024年单宠消费投入升级
图84:2024年中国消费者对国产狗粮品牌偏好度上升
图81:中国宠物市场持续增长,2015-2024年CAGR达13.3%
图79:2月宠物食品进口额同比下滑
图80:2023年中国平均家庭户规模为2.8人/户
图77:2024年印度/印度尼西亚/越南/泰国养殖鱼类产量为1100/554/502/100万吨
图78:2月宠物食品出口额同比下滑
图74:全球鸡肉约70%来自白羽肉鸡,美国、巴西等鸡肉生产大国均以白羽肉鸡为主
图76:2024年巴西/墨西哥/阿根廷/哥伦比亚/秘鲁禽肉产量为1534/394/231/190/185万吨
图71:2025年4月初,中国豆粕价格大幅上行
图72:2023年肉鸡料、宠物料产量同比增长
图73:全球禽肉产量较大且增长较快
图69:2010-2024年我国饲料产量由1.62亿吨提升至3.15 亿吨
图6:2025Q1末我国生猪存栏41731万头,同比+2.2%
图68:预计2025年杂交水稻可供种量同比+14.71%,需种量同比+3.81%
图66:小麦与玉米价差波动导致饲用添加量结构变化
图67:2019年起稻谷最低收购价逐步抬升
图63:2024年全国粮食播种面积为1.19亿公顷,同比+0.3%
图64:2025-2026年小麦最低收购价提升至2380元/吨
图65:小麦价格已跌至最低收购价附近,后续下跌空间不大
图62:2024年小麦/稻谷/玉米播种面积为2359/2901/4474万公顷
图60:动保板块当前估值处相对低位,具备配置价值
图61: USDA Attache预计2025/2026年巴西大豆产量创新高
图5:2025Q1我国猪肉产量1602万吨,同比+1.2%
图58:2021年以来猫犬免疫率持续提升
图59:动保板块业绩有望随猪价相对高位运行改善
图56:2025年春节后肉牛周期逐步反转向上,牛养殖利润由亏转盈
图57:2024年我国宠物消费市场规模达3002亿元
图54:我国蛋鸡存栏及商品代白羽鸡苗销量处相对高位
图55:2023年我国反刍生物制品市场规模达21.99亿元
图52:非瘟病毒结构复杂,疫苗研发难度大
图53:2023年我国禽苗市场规模达60.29亿元
图4:2024年我国生猪养殖市场规模达1.5万亿元
图50:2025Q1我国猪流行性腹泻发病同比+58.44%
图51:科前样本2025年1月PEDV G2c发病基因分型占比高达71.71%
图48:行业竞争加剧,2023年首次通过GMP验收的动保企业达25家
图49:2025Q1我国生猪存栏及养殖利润均高于2024年同期
图45:2023年我国兽用疫苗规模达同比+0.25%
图46:猪、禽生物制品占兽用生物制品合计超80%
图47:反刍及宠物兽用生物制品市场规模快速增长(亿元)
图42:白羽肉鸡需求边际向好,价格中枢趋势上移(元/公斤)
图43:白鸡价格中枢上移,低位逻辑边际改善
图44:2023年我国兽药市场规模达696.51亿元
图40:2025年3月我国服务业商务活动指数环比+0.30pct
图41:2025年3月我国社会消费品零售总额当月同比+5.90 %
图38:预计2026Q2起白羽祖代种鸡滚动更新量收缩传导至肉鸡端
图39:从祖代引种到商品代肉鸡出栏一般需60周
图3:2024年我国生猪出栏7.03亿头,同比-3.3%
图35:下游西式快餐市场扩容驱动下,白羽鸡需求承接良好
图36:2025Q1我国白羽祖代鸡引种14.85 万套,同比-60%
图37:2025年1-3月美国禽流感仍高发
图34:2024年白羽肉鸡下游消费渠道中餐饮快餐占比31%
图32:2024年白羽肉鸡占我国肉鸡总出栏比重达60.85%
图33:白鸡需求韧性好,出栏长期趋势向上
图31:2014-2024年我国禽肉消费占比由19.6%提升至26.3%
图29:生猪板块优质标的低位投资价值显现(元/股)
图2:我国猪肉消费基本能够自给自足,仅少量依靠进口(万吨)
图30:2025Q1我国禽肉产量641万吨,同比+5.1%
图27:春节后仔猪供给偏紧,价格相对高位运行(元/头)
图28:生猪板块市净率处近年来相对低位
图25:2025年5月猪价中枢有望进一步抬升(元/公斤)
图26:2025年4月10-20日二育栏舍利用率快速升至45%
图22:140kg以上大体重肥猪存栏占比同比下降
图23:毛白价差与2024年同期基本持平(元/公斤)
图24:冻品入库逐步开启驱动冻品库容率提升
图1:USDA口径下2024年我国猪肉产量5675万吨
图20:肥猪溢价收窄,后市或逐步季节性倒挂(元/公斤)
图21:生猪出栏中150kg以上占比低于2024年同期
图18:涌益样本3月出栏完成率达106.79%
图19:4月生猪出栏降重逐步开启(公斤/头)
图15:2025年3月我国肉牛存栏环比-2.46%,肉牛出栏环比-20.60%
图16:4月我国牛肉均价67.89元/公斤,环比+3.46%
图17:2025年3月全国生猪销售均价同比-0.55%
图12:鸡蛋价格渐入季节性上行期(元/公斤)
图13:2024年我国牛肉进口量287万吨,占国内需求26.93%
图14:2024年进口牛肉中巴西、阿根廷占比最高,分别为46.61%、20.68%
图10:预计2025年猪肉供给多于2024年,但供给增量有限
图11:白羽肉鸡价格中枢逐步上移
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