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我们利用 AI 对利率曲线的预测，实现了对不同久期债券配置的切换。切换策略主要由子弹型策略和哑铃型策略组成。在相同久期的构建思路下，子弹型策略的到期收益率明显占据优势，而在凸性方面，哑铃策略明显强于子弹型策略。这样的差异可以在一定程度上理解为：阶梯型策略和哑铃型策略分别以不同程度的收益率为代价，换取了更高的凸性。在美债市场中，短端利率主要由央行货币政策和资金面松紧决定，而联储货币政策主要受到美国通胀和非农就业数据的影响。名义长端利率主要由通胀预期和企业长期 ROIC 决定。DeepSeek 对这些因素进行综合分析，依据历史数据、宏观数据、分析师观点对长端和短端利率分别展开预测。结果表明，回测期内 DeepSeek 久期策略仅次于单边押注长债收益，相比于单边押注长债，策略的夏普率提升明显。