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图 25：1H23通信相关板块净利率变化对比
通信行业深度报告：通信中报营收质量边际改善，AI和算力催生长期成长性显现-中国银河国际 查看原文

费用率方面，通信相关板块中，除算力板块微降，其它板块较 1H22均有所微增。其中物联网板块增长 2.46pct 达 18.63%，增速相对较快，主因可能为管理及研发费用占营收比增长较快，使得其净利率下滑 1.70pct，算力板块净利率提升较大，同增 3.28pct 至 13.48%。拆分来看，子行业管理费用率、销售费用率及研发费用率整体呈现增长态势，研发费用增长最高，财务费用率同比降幅较大，整体控费效果较好。但二者增幅较小，其中销售费用率增长较为普遍。我们认为行业普遍管理费用率及销售费用率的小幅提升主因可能为 1H22受疫情影响，1H23 该影响降低，故相关公司需要增多人手进行渠道搭建、客户拓展；同时在客户渠道搭建过程中，通信行业相关子行业普遍加码研发，研发费用占营收比同比提升最高，代表通信行业相关子行业对于研发投入及长期竞争力的重视程度较高；1H23 财务费用率同比降幅较大，我们认为主因

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行业分类：信息科技 | 电信/通信 发布日期：2024-04-22 图片格式：PNG 浏览量：15 下载图片
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